榕樹投資每周視點(diǎn) 20171215
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2017-12-15
一、行業(yè)動(dòng)態(tài)
1、12月11日，騰訊控股有限公司及騰訊旗下的騰訊音樂娛樂集團(tuán)與Spotify聯(lián)合宣布將以現(xiàn)金購入方式收購對方少數(shù)股權(quán)。騰訊音樂和Spotify結(jié)成聯(lián)盟，互買股權(quán)增進(jìn)關(guān)系。
點(diǎn)評(píng)：
騰訊音樂是我國知名的音樂平臺(tái)，目前已占據(jù)了62.45%的音樂市場。Spotify是全球知名的大型正版流媒體音樂服務(wù)平臺(tái)，目前擁有1.4億用戶，付費(fèi)用戶數(shù)量超過6000萬。這次兩家公司關(guān)系的加深，可能是在為明年的IPO做準(zhǔn)備。之前有報(bào)道稱，Spotify可能在紐約證券交易所IPO，而騰訊音樂有計(jì)劃明年在香港或者紐約上市，但這項(xiàng)計(jì)劃仍需要一定的時(shí)間。這次收購對于全球音樂市場產(chǎn)生了比較大的影響，很有可能促成雙方的版權(quán)共享。
二、上市公司新聞/公告
1、京東方：與蘇州吳江區(qū)政府簽立產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目投資框架協(xié)議，擬定40億+打造京東方（蘇州）產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，DSH三大事業(yè)全面發(fā)力。公司發(fā)布公告，與蘇州吳江區(qū)人民政府簽署《京東方（蘇州）產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目投資框架協(xié)議》，雙方擬合作在蘇州市吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)共同打造京東方（蘇州）產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，具體包括智造服務(wù)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、生命科技健康產(chǎn)業(yè)園及半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)，其中：1）智造服務(wù)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目由京東方全資子公司高創(chuàng)公司由現(xiàn)有廠址整體搬遷并升級(jí)改造擴(kuò)產(chǎn)，首期投資約40億元，預(yù)計(jì)2019年3月底前竣工；2）生命科技健康產(chǎn)業(yè)園及半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，京東方直接投資不低于30億元。
點(diǎn)評(píng)：
根據(jù)公司規(guī)劃，未來3-5年，總體有望實(shí)現(xiàn)營業(yè)額每3年翻一番的增長，從2016年的689億元增長到將近3000億元的規(guī)模，其中軟硬融合和服務(wù)收入有望從如今不到15%的比例上升至40%。蘇州產(chǎn)業(yè)園的投資有望提升公司智能制造、健康產(chǎn)業(yè)實(shí)力，持續(xù)推進(jìn)智慧系統(tǒng)和健康服務(wù)業(yè)務(wù)這2個(gè)未來有巨大潛力方向的布局，有助于未來公司的持續(xù)發(fā)展增添動(dòng)力。
2、京東方：投資百億硅晶圓項(xiàng)目落戶西安。西安高新區(qū)與北京芯動(dòng)能公司、北京奕斯偉公司三方共同簽署了硅產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目投資合作意向書。根據(jù)意向書，該項(xiàng)目總投資超過100億元，由北京芯動(dòng)能公司旗下北京奕斯偉公司作為主體統(tǒng)一規(guī)劃、分期推進(jìn)。項(xiàng)目建成后將填補(bǔ)國家半導(dǎo)體硅材料產(chǎn)業(yè)空白，進(jìn)一步完善陜西省集成電路產(chǎn)業(yè)鏈條。北京芯動(dòng)能 由京東方科技集團(tuán)股份有限公司、國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司和專業(yè)團(tuán)隊(duì)共同于2015年發(fā)起成立。
點(diǎn)評(píng)：
目前，國內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)、制造與封測領(lǐng)域正逐步追趕全球先進(jìn)水平，但上游核心材料成為制約集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2016年全球前五大半導(dǎo)體硅片廠商產(chǎn)能占全球92%，寡頭壟斷已經(jīng)形成。而目前國內(nèi)對主流12寸大硅片一個(gè)月需求量約45-50萬片（包括西安三星、無錫SK海力士、大連英特爾的需求量），完全依賴進(jìn)口，國產(chǎn)化迫在眉睫。全球晶圓廠數(shù)量將持續(xù)成長，預(yù)計(jì)未來硅材料缺貨將是常態(tài)。國家也從政策和資本層面強(qiáng)力推動(dòng)半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程。目前，我國有多個(gè)城市在實(shí)施硅晶圓戰(zhàn)略，上海（新昇）、重慶（超硅）、江蘇無錫（中環(huán)）浙江杭州（Ferrotec）、寧夏銀川（FerroTec）、河南鄭州（合晶）等紛紛上馬月產(chǎn)10萬片的12寸大硅片項(xiàng)目。包括國資、外商獨(dú)資、合資項(xiàng)目。在國家強(qiáng)勢推動(dòng)以及不斷增長的需求之下公司的布局給公司帶來技術(shù)提升、收入提升，有利于公司發(fā)展。
3、光線傳媒：公司擬以集中競價(jià)方式出售所持天神娛樂股份，出售股數(shù)為104萬股（0.117%），出售均價(jià)為19.20元。本次交易金額扣除成本、印花稅、手續(xù)費(fèi)及企業(yè)所得稅等后的投資收益初步計(jì)算約為人民幣0.13億元。
點(diǎn)評(píng)：
2012年光線傳媒以1億元收購天神娛樂10%股份，1年后天神娛樂借殼上市，光線傳媒所持股份的市值超過16億元。2016年下半年，光線傳媒開始從天神娛樂套現(xiàn)投資紅利，累計(jì)共套現(xiàn)獲得投資收益2.09億元。當(dāng)前光線傳媒仍有3492.23萬股，合計(jì)市值約6.55億元。光線傳媒除入股天神娛樂外，還入股熱鋒網(wǎng)絡(luò)、仙海網(wǎng)絡(luò)等游戲公司，積極在游戲行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。此外，在入股游戲公司過程中，也獲得了相當(dāng)?shù)耐顿Y收益。
4、中際旭創(chuàng)：公司12月13日發(fā)布公告，公司以2017年10月31日為基準(zhǔn)日，將除股權(quán)投資之外的電機(jī)繞組制造業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債、人員整體劃轉(zhuǎn)至山東中際，并按照“人隨業(yè)務(wù)走”原則進(jìn)行人員安置。
點(diǎn)評(píng)：
公司設(shè)立子公司山東中際智能裝備有限公司，承接目前公司所擁有的與電機(jī)繞組制造業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)，此次公告將業(yè)務(wù)與資產(chǎn)等正式劃轉(zhuǎn)，有利于公司進(jìn)一步理順管理框架與業(yè)務(wù)架構(gòu)，提升經(jīng)營管理效率，促進(jìn)公司穩(wěn)定健康發(fā)展。此次劃轉(zhuǎn)正式實(shí)施，更加明確中際旭創(chuàng)作為管理平臺(tái)的地位，而兩家下屬公司“山東中際”與“蘇州旭創(chuàng)”分別主營電機(jī)繞組制造與光模塊生產(chǎn)銷售，“一體兩翼”雙業(yè)務(wù)并行發(fā)展，管理層級(jí)更加清晰合理，有利于合理利用中際裝備原有智能制造領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，鞏固蘇州旭創(chuàng)高速光模塊的龍頭地位。
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