傳奇投資大佬的十大金句：風(fēng)險，風(fēng)險，風(fēng)險
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2016-07-01
偉大的投資者，首先管理風(fēng)險。大多數(shù)投資者都盯著回報，但很少有人關(guān)注風(fēng)險，想想他們可能虧多少。貪婪蒙蔽了人們的雙眼，短暫的狂歡后，往往是無底深淵。所有偉大的投資者都嚴(yán)格遵循交易紀(jì)律和策略，并管理風(fēng)險。畢竟，手里有錢，才有得玩。
下面的十個金句是華爾街傳奇投資者智慧的結(jié)晶，他們最看重的，唯有風(fēng)險。
1）Jeffrey Gundlach，知名債券基金Doubleline CEO & 首席投資官
“投資的藝術(shù)，在于承擔(dān)風(fēng)險的同時獲得收益，而且要在一個投資組合里將風(fēng)險多元化。”
偉大的投資者總是專注于“管理風(fēng)險”，因為風(fēng)險雖然不意味著你會賺多少錢，但卻關(guān)乎你會虧多少錢。在投資或者賭博里，手里有錢，才有得玩。如果你風(fēng)險過大，損失太多，可能就出局了。
2）Ray Dalio，對沖基金B(yǎng)ridgewater創(chuàng)始人
“投資者們最常犯的錯誤，是相信最近發(fā)生的趨勢可能會持續(xù)下去。他們覺得近一段時間出現(xiàn)的‘好投資’未來仍然是‘好投資’。通常來講，過去的高回報只是意味著，該資產(chǎn)正變得越來越貴。將其作為投資標(biāo)的只會更糟，而不是更好?！?/span>
好投資和壞投資并非一成不變。投資者常犯的一個錯誤就是認(rèn)為“這一次不同”。但事實上，無論是央行干預(yù)還是其他人為因素，都不可能消除經(jīng)濟周期。出來混，總是要還的。
券商們希望你“總是在投資”，這樣他們就能向你收更多費用。但作為一個投資者，你應(yīng)該時刻銘記“你付出的是價錢，得到的是價值?！焙霉咀罱K一定會發(fā)光，在那之前，你需要耐心。
3）Seth Klarman，全球第九大對沖基金B(yǎng)aupost總裁&CEO&創(chuàng)始人
“大多數(shù)投資者的眼睛都盯著回報，想著他們能賺多少錢，但很少有人關(guān)注風(fēng)險，想想他們可能虧多少?！?/strong>
“承擔(dān)風(fēng)險并不會讓你獲得回報，買入便宜的資產(chǎn)才會。如果你因為某種資產(chǎn)有風(fēng)險而買入，那么你不會因此獲得回報；相反，你會受到懲罰?！?/strong>
成功的投資者不惜一切代價避免“風(fēng)險”，即便這意味著短期內(nèi)收益不佳。因為雖然媒體和華爾街總是忽悠你去追逐短期內(nèi)的高回報，但最終這些過度的“風(fēng)險”會讓你投資組合的長期回報變得非常糟糕。
5）Jesse Livermore，華爾街傳奇空頭，因1907年和1929年做空股市而知名，為《股票作手回憶錄》原型
“投機者的死敵是：無知、貪婪、恐懼、希望。世界上所有的教科書，地球上所有交易所的規(guī)則都無法消除這些人性與生俱來的特點?！?/strong>
讓情緒主宰你的投資策略從來都是一個災(zāi)難。所有偉大的投資者都嚴(yán)格遵循交易紀(jì)律和策略，并管理風(fēng)險。
6）Howard Marks，對沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“規(guī)則1：所有的事情必然有周期性；規(guī)則2：當(dāng)其他人忘了規(guī)則1的時候，你最好的機會就來了?！?/strong>
和Ray Dalio一樣，明白沒有什么是永恒的，這對長期投資而言非常重要。為了做到“低買”，你首先要學(xué)會“高賣”。一切都逃不過周期性，在漫長的上漲之后，資產(chǎn)更可能下跌，而不是進一步上漲。
7）James Montier，資管巨頭GMO策略師
“有一個看似簡單，但實際并不簡單的策略……在資產(chǎn)便宜的時候買入，貴的時候賣出……價值是長期投資的首要決定性因素，也是我們在金融世界的法則中最容易把握住的東西?！?/strong>
“便宜”是指在資產(chǎn)價格低于其內(nèi)在價值，而不是指價格低廉。大多數(shù)時候當(dāng)股票價格很低時，它的定價都是有原因的。然而，一只價格很高的股票也可能很“便宜”。
8）喬治·索羅斯
“你的對與錯并不重要，重要的是你對的時候能賺多少錢，以及你錯的時候會虧多少錢?！?/strong>
回到風(fēng)險管理。當(dāng)市場上漲的時候，你判斷對了可以賺很多錢，這很棒。但是，市場上漲也暗藏風(fēng)險，下跌可能轉(zhuǎn)瞬即至。如果沒能在風(fēng)險組合中管理好風(fēng)險，你就會吐出此前所有的盈利，然后開始虧損，然后輸?shù)镁狻?/span>
9）Jason Zweig，華爾街日報資深編輯
“向均數(shù)回歸是金融世界里最強大的法則：超過平均水平的價格必然會跌至均值以下，熊市之后必然會有牛市?！?/strong>
10）Howard Marks，對沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“投資者最大的錯誤不是來自于消息面或技術(shù)面，而是來自心理層面。”
追求長期投資回報的最大好處，是可以最大程度上降低心理層面引發(fā)的投資錯誤。正如拜倫羅斯柴爾德所說：“當(dāng)市場血流成河時買入。”意思很簡單，當(dāng)其他投資者“因為恐慌而拋售時”，你就去做那個抄底的人。反之也成立。
作為一個投資者，你需要擯除你的“情緒”，客觀的審視你周圍的市場?，F(xiàn)在主宰市場的是“貪婪”還是“恐懼”？你的長期回報不僅取決于你對于這個問題的答案，而且取決于你對于風(fēng)險的管理。正如本杰明·格雷厄姆所說：“投資者最大的敵人，可能就是他自己。”
下面的十個金句是華爾街傳奇投資者智慧的結(jié)晶，他們最看重的，唯有風(fēng)險。
1）Jeffrey Gundlach，知名債券基金Doubleline CEO & 首席投資官
“投資的藝術(shù)，在于承擔(dān)風(fēng)險的同時獲得收益，而且要在一個投資組合里將風(fēng)險多元化。”
偉大的投資者總是專注于“管理風(fēng)險”，因為風(fēng)險雖然不意味著你會賺多少錢，但卻關(guān)乎你會虧多少錢。在投資或者賭博里，手里有錢，才有得玩。如果你風(fēng)險過大，損失太多，可能就出局了。
2）Ray Dalio，對沖基金B(yǎng)ridgewater創(chuàng)始人
“投資者們最常犯的錯誤，是相信最近發(fā)生的趨勢可能會持續(xù)下去。他們覺得近一段時間出現(xiàn)的‘好投資’未來仍然是‘好投資’。通常來講，過去的高回報只是意味著，該資產(chǎn)正變得越來越貴。將其作為投資標(biāo)的只會更糟，而不是更好?！?/span>
好投資和壞投資并非一成不變。投資者常犯的一個錯誤就是認(rèn)為“這一次不同”。但事實上，無論是央行干預(yù)還是其他人為因素，都不可能消除經(jīng)濟周期。出來混，總是要還的。
券商們希望你“總是在投資”，這樣他們就能向你收更多費用。但作為一個投資者，你應(yīng)該時刻銘記“你付出的是價錢，得到的是價值?！焙霉咀罱K一定會發(fā)光，在那之前，你需要耐心。
3）Seth Klarman，全球第九大對沖基金B(yǎng)aupost總裁&CEO&創(chuàng)始人
“大多數(shù)投資者的眼睛都盯著回報，想著他們能賺多少錢，但很少有人關(guān)注風(fēng)險，想想他們可能虧多少?！?/strong>
受認(rèn)知偏見影響，投資者的行為習(xí)慣恰恰是投資中最大的風(fēng)險?！柏澙放c恐懼”主宰著投資者的整個投資周期，最終的結(jié)果就是投資者們往往“高買低賣”。
“承擔(dān)風(fēng)險并不會讓你獲得回報，買入便宜的資產(chǎn)才會。如果你因為某種資產(chǎn)有風(fēng)險而買入，那么你不會因此獲得回報；相反，你會受到懲罰?！?/strong>
成功的投資者不惜一切代價避免“風(fēng)險”，即便這意味著短期內(nèi)收益不佳。因為雖然媒體和華爾街總是忽悠你去追逐短期內(nèi)的高回報，但最終這些過度的“風(fēng)險”會讓你投資組合的長期回報變得非常糟糕。
5）Jesse Livermore，華爾街傳奇空頭，因1907年和1929年做空股市而知名，為《股票作手回憶錄》原型
“投機者的死敵是：無知、貪婪、恐懼、希望。世界上所有的教科書，地球上所有交易所的規(guī)則都無法消除這些人性與生俱來的特點?！?/strong>
讓情緒主宰你的投資策略從來都是一個災(zāi)難。所有偉大的投資者都嚴(yán)格遵循交易紀(jì)律和策略，并管理風(fēng)險。
6）Howard Marks，對沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“規(guī)則1：所有的事情必然有周期性；規(guī)則2：當(dāng)其他人忘了規(guī)則1的時候，你最好的機會就來了?！?/strong>
和Ray Dalio一樣，明白沒有什么是永恒的，這對長期投資而言非常重要。為了做到“低買”，你首先要學(xué)會“高賣”。一切都逃不過周期性，在漫長的上漲之后，資產(chǎn)更可能下跌，而不是進一步上漲。
7）James Montier，資管巨頭GMO策略師
“有一個看似簡單，但實際并不簡單的策略……在資產(chǎn)便宜的時候買入，貴的時候賣出……價值是長期投資的首要決定性因素，也是我們在金融世界的法則中最容易把握住的東西?！?/strong>
“便宜”是指在資產(chǎn)價格低于其內(nèi)在價值，而不是指價格低廉。大多數(shù)時候當(dāng)股票價格很低時，它的定價都是有原因的。然而，一只價格很高的股票也可能很“便宜”。
8）喬治·索羅斯
“你的對與錯并不重要，重要的是你對的時候能賺多少錢，以及你錯的時候會虧多少錢?！?/strong>
回到風(fēng)險管理。當(dāng)市場上漲的時候，你判斷對了可以賺很多錢，這很棒。但是，市場上漲也暗藏風(fēng)險，下跌可能轉(zhuǎn)瞬即至。如果沒能在風(fēng)險組合中管理好風(fēng)險，你就會吐出此前所有的盈利，然后開始虧損，然后輸?shù)镁狻?/span>
9）Jason Zweig，華爾街日報資深編輯
“向均數(shù)回歸是金融世界里最強大的法則：超過平均水平的價格必然會跌至均值以下，熊市之后必然會有牛市?！?/strong>
下圖是1900年以來經(jīng)過通脹調(diào)整之后的標(biāo)普500三年平均收益率。回歸的力量顯而易見。歷史上，當(dāng)收益比均值超出10%之后不久，就會迅速跌至均值以下，而這一過程會讓大多數(shù)投資者血本無歸。
10）Howard Marks，對沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“投資者最大的錯誤不是來自于消息面或技術(shù)面，而是來自心理層面。”
追求長期投資回報的最大好處，是可以最大程度上降低心理層面引發(fā)的投資錯誤。正如拜倫羅斯柴爾德所說：“當(dāng)市場血流成河時買入。”意思很簡單，當(dāng)其他投資者“因為恐慌而拋售時”，你就去做那個抄底的人。反之也成立。
作為一個投資者，你需要擯除你的“情緒”，客觀的審視你周圍的市場?，F(xiàn)在主宰市場的是“貪婪”還是“恐懼”？你的長期回報不僅取決于你對于這個問題的答案，而且取決于你對于風(fēng)險的管理。正如本杰明·格雷厄姆所說：“投資者最大的敵人，可能就是他自己。”
轉(zhuǎn)自：華爾街見聞
