《查理·芒格傳》筆記：爛生意每個(gè)決定都很痛苦
文章來(lái)源：榕樹(shù)投資發(fā)布時(shí)間：2016-09-06
巴菲特專注于投資，他說(shuō)芒格和格雷厄姆一樣，興趣特別廣：“查理比我興趣面廣，他讀了N多傳記，把里面的營(yíng)養(yǎng)都吸收了?！?/span>
芒格說(shuō)，自己在學(xué)校接受的教育只是一部分：“那些有知識(shí)的巨人是我在書(shū)里遇到的，不是在學(xué)校里。我忘了我最早讀本?富蘭克林是什么時(shí)候。我七八歲的時(shí)候就躺在床上看托馬斯?杰弗森。我們一家人都相信通過(guò)勤奮、知識(shí)和自制力出人頭地?！?/span>
芒格說(shuō)：“我上學(xué)是匆匆忙忙上完的，算不上接受正規(guī)教育的典范。沃倫，你不也一樣嗎？我比較喜歡通過(guò)讀書(shū)學(xué)習(xí)，很多東西都是從書(shū)里學(xué)來(lái)的。比起現(xiàn)在活著的老師來(lái)，我更喜歡那些已經(jīng)逝去的先賢?！?/span>
芒格也明白了什么生意才是好生意：“好生意，好就好在做每個(gè)決定都太簡(jiǎn)單了，一個(gè)決定簡(jiǎn)單，下一個(gè)決定還簡(jiǎn)單。爛生意就不一樣了，每個(gè)決定都很痛苦，一個(gè)比一個(gè)痛苦?！?/span>巴菲特說(shuō)：“查理的投資組合非常集中，他只投資幾只股票，所以他的業(yè)績(jī)波動(dòng)性非常大，但他一樣是采用價(jià)格低于價(jià)值的方法。他愿意接受業(yè)績(jī)大起大落，他的性格就偏向于集中?！?/span>
查理回憶一路走來(lái)的過(guò)程時(shí)說(shuō)，他發(fā)現(xiàn)了一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，從一開(kāi)始的 4000 萬(wàn)到后來(lái)的幾十億，其實(shí)只做了幾個(gè)大的決定，還不到每三年一個(gè)。“從我們的記錄可以證明，既有極大的忍耐力，又有極強(qiáng)的決斷力，不是沒(méi)事找事做，有這種心態(tài)的人，很有優(yōu)勢(shì)?！?/span>
芒格說(shuō)，喜詩(shī)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于它是市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者?！坝行┬袠I(yè)，由于行業(yè)本身的性質(zhì)，發(fā)展到最后就是一邊倒，一家公司占據(jù)統(tǒng)治地位，贏家通吃。這樣形成的規(guī)模優(yōu)勢(shì)是非常強(qiáng)大的。難怪通用電氣的杰克?韋爾奇出任 CEO 后說(shuō)‘我們不管做什么，就要做老大或老二，否則就不做?！?能做出這樣的決定，需要很大的魄力，但是如果要實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化，就該這么做?！?/span>
芒格說(shuō)：“我是個(gè)傳記迷。我有個(gè)想法，要是你想學(xué)習(xí)有用的知識(shí)，最好是先了解創(chuàng)造這些知識(shí)的人，了解他們的性格和生平。如果亞當(dāng)?斯密是你的朋友，你的經(jīng)濟(jì)學(xué)肯定會(huì)學(xué)得更好。和死去的人做朋友，這話說(shuō)的有點(diǎn)怪。如果你一生都和那些有頭腦的先賢做朋友，你會(huì)過(guò)上更好的生活，得到更好的教育，比生硬地學(xué)知識(shí)效果好多了?！?/span>
芒格一直堅(jiān)持要買(mǎi)好公司，長(zhǎng)期盈利能力強(qiáng)的，拿在手里不會(huì)惹上麻煩的。他說(shuō)：“一位投資者，做幾筆最好的投資，然后等著就行了。這樣手續(xù)費(fèi)交的少，也不用聽(tīng)別人胡說(shuō)八道?！?/span>“我們買(mǎi)了不少公司，我們對(duì)它們最大的貢獻(xiàn)是我們的無(wú)為?！?/span>
“像我們規(guī)模這么大、開(kāi)銷這么少的公司，還有第二家嗎？我們很驕傲。一家公司奢侈起來(lái)，就停不下了。”
一位股東說(shuō)以后很難再找到可口可樂(lè)這樣的公司了。芒格說(shuō)：“一件事，只要你做對(duì)兩三次，就能讓你們一家一輩子衣食無(wú)憂，這樣的事憑什么那么容易？”
有人總是對(duì)伯克希爾說(shuō)“你們錢(qián)那么多，怎么不多接點(diǎn)保單？別人都接呢?！焙髞?lái)又有人問(wèn)“去年別人都玩完了，你們?cè)趺椿钕聛?lái)了？”這兩個(gè)問(wèn)題好像有點(diǎn)關(guān)系。芒格提醒股東，要是伯克希爾的股票跌了50%，你就崩潰了，那最好別買(mǎi)。哪種心態(tài)是最壞的？最影響人的幸福感？答案是偏執(zhí)狂一樣的自憐自艾。
芒格給開(kāi)出了一劑猛藥：每次你有別人傷你了、對(duì)你不公平的感覺(jué)時(shí)，真正傷你的是你自己?！?/span>
有人說(shuō)現(xiàn)在知識(shí)爆炸了，誰(shuí)都做不到將多個(gè)學(xué)科的知識(shí)融會(huì)貫通，芒格不同意。他說(shuō)：“用不著什么都知道。只要掌握了少數(shù)幾個(gè)重要的概念，就得到了精華。很多人問(wèn)，如何才能成為一個(gè)出色的投資者？芒格說(shuō)：首選，要了解自己的性格，要清楚自己的心理。虧損是難免的，如果虧損后就很痛苦，在投資時(shí)最好用非常保守的方法，免得把自己的生活毀了。要根據(jù)自己的性格和天賦，選擇自己的投資策略。沒(méi)有適合所有人的投資策略，我不知道這樣的策略。你得學(xué)會(huì)收集信息。我和沃倫都通過(guò)閱讀高質(zhì)量的商業(yè)雜志學(xué)到了很多，一期一期的看，里面有豐富的商業(yè)內(nèi)容，只要讀就行了，就這么簡(jiǎn)單，從里面能得到很多商業(yè)經(jīng)驗(yàn)。讀的時(shí)候要邊讀邊想，領(lǐng)悟其中蘊(yùn)含的道理，日積月累就變成了投資上的智慧。不廣泛閱讀，成不了優(yōu)秀的投資者。只讀一兩本書(shū)，也成不了優(yōu)秀的投資者。
芒格說(shuō)，讀書(shū)不能漫無(wú)目的?！白x東西的時(shí)候，必須要清楚自己閱讀的目的。讀年報(bào)不能像弗朗西斯?培根說(shuō)的那樣，只是收集大量數(shù)據(jù)，卻不進(jìn)行分析。必須要自己先有一些現(xiàn)實(shí)的想法，然后再看自己讀到的東西是否符合常理?！?span style="color:#FF9900;">比如，你看到一家公司業(yè)績(jī)很漂亮。問(wèn)題就來(lái)了“能持續(xù)嗎？”要回答這個(gè)問(wèn)題，就一個(gè)辦法。研究一下靚麗的業(yè)績(jī)背后是什么因素支撐，然后再看可能有哪些因素導(dǎo)致業(yè)績(jī)停滯。芒格說(shuō)：“箭牌口香糖這樣的公司，誰(shuí)都知道好。你一看，八倍市凈率，別的股票都三倍市凈率。你就想了，這公司是好，但這么貴，值嗎？這個(gè)問(wèn)題不是所有人都答得上來(lái)，投資者之間的差距就拉開(kāi)了。沒(méi)點(diǎn)難度的話，誰(shuí)都能賺錢(qián)了?！?/span>
芒格說(shuō)：“我父母沒(méi)給我留下多少財(cái)產(chǎn)，但是他們讓我接受了良好的教育，給我樹(shù)立了如何做人的榜樣，這些東西比錢(qián)更有寶貴。從小有一個(gè)良好的生長(zhǎng)環(huán)境，接受正確價(jià)值觀的耳濡目染，這是一筆寶貴的財(cái)富。沃倫和我一樣，有很好的環(huán)境。這甚至能帶來(lái)金錢(qián)的好處。很多人幫沃倫介紹生意，因?yàn)槿藗冃湃伟头铺剡@家人?！?/span>
我算不上業(yè)余科學(xué)家，但是非常欣賞科學(xué)，科學(xué)方法在科學(xué)以外的領(lǐng)域也非常有用。
剛參軍的時(shí)候，芒格是個(gè)普通的小兵，那時(shí)他有很多時(shí)間思考未來(lái)?！霸讵q他州的時(shí)候，那時(shí)候在一頂帳篷下，到處是泥巴和冰雪，環(huán)境很惡劣。我記得有一次和別人聊天時(shí)我說(shuō)我想要很多孩子、一間能放很多書(shū)的房子、有很多錢(qián)，可以自由地生活?！?/span>
“資本家不用看別人的臉色，這個(gè)我喜歡。我的性格里一直有好賭的一面。我喜歡把事情搞懂、看透，然后下注。所以，我做的一切事都是順應(yīng)我的本性。”
1948 年，芒格從法學(xué)院畢業(yè)，在 335 名同學(xué)中，優(yōu)秀畢業(yè)生有 12 人，芒格是其中之一。
作者：RanRan
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