歌力思調(diào)研紀要
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2016-07-25
摘要：公司去年收購了Laurel，目前已經(jīng)有7家店，通過兩次收購了Ehardy 80%的股權(quán)，Ehardy 男女童裝都有，馬上要出skinwear內(nèi)衣和家居服，明年會推出子品牌babyhardy，此次收購的IRO男女裝都有，國內(nèi)已經(jīng)有部分消費者通過海淘和代購了解到這個品牌，有一定的認知度。公司未來收購還會持續(xù)，標的首選是聚焦行業(yè)里面，其次是跟行業(yè)有密切關(guān)聯(lián)的行業(yè)，包括生活方式的品類，也會考慮跨界的合作。
問答環(huán)節(jié)：
1、Ehardy具體情況？
目前86家門店，去年底79家店，1-5月的數(shù)據(jù)，6月還沒有全部出來，半年報會并表，利潤超過5000萬，平均店鋪面積100平左右，主要在shoppingmall，單店零售口徑有700多萬的銷售，以加盟商為主。主要還是老店的增長不錯，上半年才開的7家也沒有太多貢獻，老店增長幾個原因：品牌個性化明顯，對渠道和消費者都有吸引力，我們在控制渠道不想盲目擴張，但是渠道希望我們?nèi)?，細分品類沒有直接競爭對手，顧客可以尋找的替代不多。品牌推廣有明星資源，盡管終端顧客接觸不多，但影視欄目，明星合作，自媒體二次傳播，正好是感興趣的人看節(jié)目，轉(zhuǎn)化率高。最近在國內(nèi)比較火的品牌，pp，是德國的奢侈品牌，成立于德國，品牌擁有者在意大利，主打骷髏頭，單件t恤5000多，但是他價格高，質(zhì)量相對較差，所以就給ehardy打開了空間，今年不少款式加價后銷售更好。Ehary屬于時尚款，很多人擔心他的時效性，但其實這個牌子80年代就有，也火了幾十年，品牌個性特點主要通過logo變形，每年都在變，國內(nèi)和美國的比較，美國都不如中國，品類和工藝創(chuàng)新都跟不上。未來我們有在考慮反向國際化，首先是全球獨家代理權(quán)，貨品由中國出，如果賣得好再去收購當?shù)厮袡?quán)，這個牌子再未來還是有比較大的空間。整個設(shè)計、運營其實是現(xiàn)有創(chuàng)始團隊管理，不是歌力思，供應(yīng)商在蘇州，國際化的話會從亞洲出發(fā)，可以參考中國，如果走到歐美國家會有調(diào)整。
2、并購的原則？
保持原有團隊的管理，歌力思不介入，只是權(quán)益并表，做錦上添花的事。給他渠道的支持，VIP共享，買Ehardy的人，不會買歌力思，買歌力思的人可能會買Ehardy，混搭風。
3、收購品牌的考慮點？
第一品牌協(xié)同性，大方向高級輕奢，第二創(chuàng)始團隊人品口碑，人和能力；第三我們對這個品牌能共貢獻什么。一旦看好，速度會很快。
4、Laurel情況？
Laurel七家其中有六家在shoppingmall，一家在高端百貨，全直營，運營超預(yù)期，單月銷售40w。
5、歌力思主品牌情況？
直營上升，分銷下滑。商場排名還不錯，整體往下走，掉的還比較厲害。高端女裝總量空間放大，集中度進一步分散，渠道變化，代購和海淘，人群消費習慣在變化。年齡層更低一些的，線上淘也還是會做。風格差異化不大，不符合當前消費趨勢，沒法體現(xiàn)個性化，互聯(lián)網(wǎng)對大女裝沖擊比較小，創(chuàng)新相對比較慢，現(xiàn)在開始慢慢出來了。品牌更鮮明，滿足消費體驗。連衣裙女皇，拳頭產(chǎn)品在推，個性更鮮明一點。
6、公司會涉及高端定制嗎？
接觸點有區(qū)域限制，量身挑款，面料，店中店，牽扯精力比較大，到底有多大效益還不確定。某種風格和類型的還不錯，如果不能全國化，成本會比較高，制服中心，針對機構(gòu)客戶。
7、公司會考慮引進3D試衣服等新技術(shù)嗎？
會等技術(shù)成熟了再搞，光自己用不行，電子魔鏡這么多年也沒有做成功。
8、收購管理的瓶頸？
因為是獨立運營，歌力思做的基本上就是資源互相協(xié)同，嫁接，然后就是做好激勵，創(chuàng)始團隊原來都是大股東，收購后變成小股東，我們基本上只要派財務(wù)，換股審批比較麻煩，體量大的會考慮。每個被收購的標的情況都不一樣，Ehardy 四個股東，只有一個在做事，其他幾個都不做事，現(xiàn)金退出，做事的希望找合作伙伴一起做大。
9、VIP客戶管理？
公司有Sap，O2O兩大系統(tǒng)，顧客消費數(shù)據(jù)給管理層分析，顧客、店鋪銷售顧問關(guān)聯(lián)，過往消費情況，個性化推薦，提高購物效率。SAP分析做了數(shù)據(jù)標簽，給VIP提供參與程度較強的活動。
10、公司與復(fù)星的合作是否與復(fù)星和珂萊蒂爾一樣？
這是復(fù)興兩個團隊在做，珂萊蒂爾是深圳這邊的，歌力思與復(fù)興創(chuàng)富，復(fù)興創(chuàng)富是復(fù)興最大的投資，復(fù)興看中我們的是國內(nèi)女裝運營，品牌獨創(chuàng)，我們看中復(fù)興的海外資源。復(fù)興運營Follifoli有問題，不算成功，便宜賣的話可以考慮，太貴就算了。
11、IRO的協(xié)同效應(yīng)？
IRO 有男裝，是對歌力思的補充，大品類的補充，而且IRO的渠道溢價能力會比較強，會對歌力思的扣點和位置幫助。歌力思對IRO中國市場的開拓，渠道、版型的調(diào)整，供應(yīng)鏈整合方面有幫助。
12、小非解禁？
已經(jīng)有公告。
13、高端女裝行業(yè)情況？
競爭加劇，國際二線進入，合資公司，并購等新方式攻擊力比較大，以前沒法落地，現(xiàn)在單獨設(shè)計，供貨，未來影響力比較大，現(xiàn)有存量個性并不鮮明，優(yōu)雅大氣奢華，過往高速成長沒有市場壓力，不需要轉(zhuǎn)型。大店策略，雅瑩大店做的很好，現(xiàn)在不停再關(guān)，大店有把握的地方，其他地方?jīng)]必要，寶姿上海旗艦店，香港旗艦店，兩個點每年虧一個多億，覺得有必要，鮮明定位和形象，寶姿成立很多年，目前沒必要用店來維持品牌形象。互聯(lián)網(wǎng)推動的是性價比，而不全是廉價。
免責申明：
本報告由深圳榕樹投資管理有限公司(“榕樹投資”)編制并只作私人一般閱覽。未經(jīng)榕樹投資批準，不得復(fù)印、節(jié)錄，也不得以任何方式引用、轉(zhuǎn)載或傳送本報告之任何內(nèi)容。本報告所載的內(nèi)容、資料、數(shù)據(jù)、工具及材料只提供給閣下作參考之用，并非作為或被視為出售或購買或認購證券的邀請或要約或構(gòu)成對任何人的投資建議。閣下不應(yīng)依賴本報告中的任何內(nèi)容作出任何投資決定。本報告的內(nèi)容并未有考慮到個別的投資者的投資取向、財務(wù)情況或任何特別需要。閣下應(yīng)根據(jù)本身的投資目標、風險評估、財務(wù)及稅務(wù)狀況等因素作出本身的投資決策。
本報告所載資料來自榕樹投資認為可靠的來源，但不能保證其準確、正確或完整，榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士不會對因使用/參考本報告的任何內(nèi)容或資料而引致的任何損失而負上任何責任。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會因應(yīng)不同的假設(shè)或因素發(fā)出其它與本報告不一致或有不同結(jié)論的報告或評論或投資決策。本報告所載內(nèi)容如有任何更改，榕樹投資不作另行通知。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會持有本報告內(nèi)所提及到的證券。
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1、Ehardy具體情況？
目前86家門店，去年底79家店，1-5月的數(shù)據(jù)，6月還沒有全部出來，半年報會并表，利潤超過5000萬，平均店鋪面積100平左右，主要在shoppingmall，單店零售口徑有700多萬的銷售，以加盟商為主。主要還是老店的增長不錯，上半年才開的7家也沒有太多貢獻，老店增長幾個原因：品牌個性化明顯，對渠道和消費者都有吸引力，我們在控制渠道不想盲目擴張，但是渠道希望我們?nèi)?，細分品類沒有直接競爭對手，顧客可以尋找的替代不多。品牌推廣有明星資源，盡管終端顧客接觸不多，但影視欄目，明星合作，自媒體二次傳播，正好是感興趣的人看節(jié)目，轉(zhuǎn)化率高。最近在國內(nèi)比較火的品牌，pp，是德國的奢侈品牌，成立于德國，品牌擁有者在意大利，主打骷髏頭，單件t恤5000多，但是他價格高，質(zhì)量相對較差，所以就給ehardy打開了空間，今年不少款式加價后銷售更好。Ehary屬于時尚款，很多人擔心他的時效性，但其實這個牌子80年代就有，也火了幾十年，品牌個性特點主要通過logo變形，每年都在變，國內(nèi)和美國的比較，美國都不如中國，品類和工藝創(chuàng)新都跟不上。未來我們有在考慮反向國際化，首先是全球獨家代理權(quán)，貨品由中國出，如果賣得好再去收購當?shù)厮袡?quán)，這個牌子再未來還是有比較大的空間。整個設(shè)計、運營其實是現(xiàn)有創(chuàng)始團隊管理，不是歌力思，供應(yīng)商在蘇州，國際化的話會從亞洲出發(fā)，可以參考中國，如果走到歐美國家會有調(diào)整。
2、并購的原則？
保持原有團隊的管理，歌力思不介入，只是權(quán)益并表，做錦上添花的事。給他渠道的支持，VIP共享，買Ehardy的人，不會買歌力思，買歌力思的人可能會買Ehardy，混搭風。
3、收購品牌的考慮點？
第一品牌協(xié)同性，大方向高級輕奢，第二創(chuàng)始團隊人品口碑，人和能力；第三我們對這個品牌能共貢獻什么。一旦看好，速度會很快。
4、Laurel情況？
Laurel七家其中有六家在shoppingmall，一家在高端百貨，全直營，運營超預(yù)期，單月銷售40w。
5、歌力思主品牌情況？
直營上升，分銷下滑。商場排名還不錯，整體往下走，掉的還比較厲害。高端女裝總量空間放大，集中度進一步分散，渠道變化，代購和海淘，人群消費習慣在變化。年齡層更低一些的，線上淘也還是會做。風格差異化不大，不符合當前消費趨勢，沒法體現(xiàn)個性化，互聯(lián)網(wǎng)對大女裝沖擊比較小，創(chuàng)新相對比較慢，現(xiàn)在開始慢慢出來了。品牌更鮮明，滿足消費體驗。連衣裙女皇，拳頭產(chǎn)品在推，個性更鮮明一點。
6、公司會涉及高端定制嗎？
接觸點有區(qū)域限制，量身挑款，面料，店中店，牽扯精力比較大，到底有多大效益還不確定。某種風格和類型的還不錯，如果不能全國化，成本會比較高，制服中心，針對機構(gòu)客戶。
7、公司會考慮引進3D試衣服等新技術(shù)嗎？
會等技術(shù)成熟了再搞，光自己用不行，電子魔鏡這么多年也沒有做成功。
8、收購管理的瓶頸？
因為是獨立運營，歌力思做的基本上就是資源互相協(xié)同，嫁接，然后就是做好激勵，創(chuàng)始團隊原來都是大股東，收購后變成小股東，我們基本上只要派財務(wù)，換股審批比較麻煩，體量大的會考慮。每個被收購的標的情況都不一樣，Ehardy 四個股東，只有一個在做事，其他幾個都不做事，現(xiàn)金退出，做事的希望找合作伙伴一起做大。
9、VIP客戶管理？
公司有Sap，O2O兩大系統(tǒng)，顧客消費數(shù)據(jù)給管理層分析，顧客、店鋪銷售顧問關(guān)聯(lián)，過往消費情況，個性化推薦，提高購物效率。SAP分析做了數(shù)據(jù)標簽，給VIP提供參與程度較強的活動。
10、公司與復(fù)星的合作是否與復(fù)星和珂萊蒂爾一樣？
這是復(fù)興兩個團隊在做，珂萊蒂爾是深圳這邊的，歌力思與復(fù)興創(chuàng)富，復(fù)興創(chuàng)富是復(fù)興最大的投資，復(fù)興看中我們的是國內(nèi)女裝運營，品牌獨創(chuàng)，我們看中復(fù)興的海外資源。復(fù)興運營Follifoli有問題，不算成功，便宜賣的話可以考慮，太貴就算了。
11、IRO的協(xié)同效應(yīng)？
IRO 有男裝，是對歌力思的補充，大品類的補充，而且IRO的渠道溢價能力會比較強，會對歌力思的扣點和位置幫助。歌力思對IRO中國市場的開拓，渠道、版型的調(diào)整，供應(yīng)鏈整合方面有幫助。
12、小非解禁？
已經(jīng)有公告。
13、高端女裝行業(yè)情況？
競爭加劇，國際二線進入，合資公司，并購等新方式攻擊力比較大，以前沒法落地，現(xiàn)在單獨設(shè)計，供貨，未來影響力比較大，現(xiàn)有存量個性并不鮮明，優(yōu)雅大氣奢華，過往高速成長沒有市場壓力，不需要轉(zhuǎn)型。大店策略，雅瑩大店做的很好，現(xiàn)在不停再關(guān)，大店有把握的地方，其他地方?jīng)]必要，寶姿上海旗艦店，香港旗艦店，兩個點每年虧一個多億，覺得有必要，鮮明定位和形象，寶姿成立很多年，目前沒必要用店來維持品牌形象。互聯(lián)網(wǎng)推動的是性價比，而不全是廉價。
免責申明：
本報告由深圳榕樹投資管理有限公司(“榕樹投資”)編制并只作私人一般閱覽。未經(jīng)榕樹投資批準，不得復(fù)印、節(jié)錄，也不得以任何方式引用、轉(zhuǎn)載或傳送本報告之任何內(nèi)容。本報告所載的內(nèi)容、資料、數(shù)據(jù)、工具及材料只提供給閣下作參考之用，并非作為或被視為出售或購買或認購證券的邀請或要約或構(gòu)成對任何人的投資建議。閣下不應(yīng)依賴本報告中的任何內(nèi)容作出任何投資決定。本報告的內(nèi)容并未有考慮到個別的投資者的投資取向、財務(wù)情況或任何特別需要。閣下應(yīng)根據(jù)本身的投資目標、風險評估、財務(wù)及稅務(wù)狀況等因素作出本身的投資決策。
本報告所載資料來自榕樹投資認為可靠的來源，但不能保證其準確、正確或完整，榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士不會對因使用/參考本報告的任何內(nèi)容或資料而引致的任何損失而負上任何責任。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會因應(yīng)不同的假設(shè)或因素發(fā)出其它與本報告不一致或有不同結(jié)論的報告或評論或投資決策。本報告所載內(nèi)容如有任何更改，榕樹投資不作另行通知。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會持有本報告內(nèi)所提及到的證券。
