中信5G重點(diǎn)交流會(huì)議紀(jì)要 20171115
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2017-11-15
相關(guān)事件：11月10日工信部正式印發(fā)《關(guān)于第五代移動(dòng)通信系統(tǒng)使用3300-3600MHz和4800-5000MHz頻段相關(guān)事宜通知》，工信部正式頒發(fā)5G頻譜使用規(guī)劃，中心頻率為3.5GHz和4.9GHz，都為中頻頻段。
點(diǎn)評(píng)：中國首發(fā)以中頻作為5G部署的頻率，雖然前期工信部公布的五個(gè)試驗(yàn)頻段包含了兩個(gè)高頻段，但是目前國內(nèi)高頻視頻產(chǎn)業(yè)仍不成熟，實(shí)現(xiàn)商用難度較大，因此選擇中頻段加速實(shí)現(xiàn)商用5G是最適宜的選擇。頻率規(guī)劃是移動(dòng)通信系統(tǒng)應(yīng)用和發(fā)展至關(guān)重要的一步，使用頻段的正式確定對(duì)我國5G系統(tǒng)技術(shù)研發(fā)、試驗(yàn)和標(biāo)準(zhǔn)等制定以及產(chǎn)業(yè)鏈成熟起到重要先導(dǎo)作用。參考4G頻率規(guī)劃及牌照發(fā)放時(shí)間，5G牌照發(fā)放有望提前至2018年底到2019年中?；仡?G投資周期，無線領(lǐng)域的投資會(huì)經(jīng)歷主題性機(jī)會(huì)、估值回歸最終再到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的過程，而第一輪主題性的投資大致在工信部牌照發(fā)放前一年開始啟動(dòng)，因此工信部發(fā)放牌照時(shí)間的預(yù)期是5G前期主題投資的關(guān)鍵指標(biāo)。從4G頻率規(guī)劃及牌照發(fā)放時(shí)間的周期來看，工信部于2012年9月20日發(fā)布了移動(dòng)通信系統(tǒng)(IMT)頻率規(guī)劃方案，其中對(duì)時(shí)分雙工(TDD)及室內(nèi)IMT系統(tǒng)的頻段做了規(guī)劃；2013年12月4日工信部正式向三家運(yùn)營商發(fā)放了 TD-LTE 的牌照，頻率規(guī)劃的發(fā)布與商用牌照的發(fā)放間隔15個(gè)月左右的時(shí)間。因此，預(yù)計(jì)國內(nèi)5G牌照的發(fā)放時(shí)間有望提前至2018年底到2019年中，第一輪的主題性投資有望在2018年初至2018年中開啟。最先受益的將是光纖光纜光模塊廠商，包括：亨通光電、中天科技，中際旭創(chuàng)、新易盛，主設(shè)備廠商也將受益，包括中興通訊、烽火通信；接著受益的是天線射頻廠商，可以關(guān)注標(biāo)的：京信通信、摩比發(fā)展、通宇通訊
會(huì)議時(shí)間：2017年11月15日 9:00-10:00 主講人：顧海波 鄭澤科 丁奇
交流主題：5G頻譜確定，投資該如何選擇？
會(huì)議內(nèi)容：
1.5G的投資機(jī)會(huì)可以重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)時(shí)段，分別是頻譜的確定、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的確定以及牌照的發(fā)放，這三件大事的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間表，如今頻譜已經(jīng)確定，今年年底5GPPP將確定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，到18年6月份5G的框架性技術(shù)將基本確定。
2.從運(yùn)營商的角度來看，是在加速推進(jìn)5G落地，頻譜確定里程碑式的事件落地，3.5GHz、4.9GHz中心頻率的確定，可以對(duì)投資規(guī)模進(jìn)行指引并進(jìn)行合理的推論。
投資標(biāo)的的推論按先后受益順序分別為：小站、光模塊、天線
1）由于頻點(diǎn)升高，基站將增加20-30%，主設(shè)備商受益標(biāo)的：中興通訊、烽火通信將
2）光模塊：光模塊也將是持續(xù)受益的，并且可能會(huì)超預(yù)期 可關(guān)注：中際旭創(chuàng)
3）天線：天線分為基站天線和終端側(cè)的天線，天線也將是持續(xù)受益的板塊，重點(diǎn)關(guān)注：京信通信
3.問答環(huán)節(jié)
1）對(duì)于小基站來說，天線和RRU是否合二為一？
是的，小基站會(huì)包含天線和RRU，除此之外，目前有兩種光模塊的模式，100G和25G光模塊，兩種的區(qū)別是投資規(guī)模相差很大，中國移動(dòng)在主推100G光模塊的模式
2）面對(duì)5G，國內(nèi)哪些公司比較出色？
主設(shè)備商，比如中興通訊、京信通信在小基站做的比較好，并且小基站技術(shù)壁壘比較高，技術(shù)型大廠商占據(jù)優(yōu)勢(shì)
3）小基站是否還是會(huì)以中興華為占據(jù)主打，沒有上市的小廠商是否沒有任何機(jī)會(huì)？
小站是增量市場(chǎng)，并且小站是運(yùn)營商進(jìn)行集中采購，集中采購會(huì)規(guī)定每家廠商中標(biāo)份額的一個(gè)比例，所以會(huì)以大廠商為主，但是小廠商也會(huì)有機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是技術(shù)能不能達(dá)到運(yùn)營商的要求。補(bǔ)充一點(diǎn)就是小站的技術(shù)范圍功率特點(diǎn)都非常廣，并且5G和4G情況不一樣，5G的室內(nèi)室外各種應(yīng)用場(chǎng)景非常多，也就是需求足夠多，所以不同廠商只要找準(zhǔn)自己的技術(shù)對(duì)應(yīng)的應(yīng)用場(chǎng)景，也是有機(jī)會(huì)的。
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