榕樹(shù)投資翟敬勇：2019年是A股未來(lái)5到10年大牛市的元年
文章來(lái)源：榕樹(shù)投資發(fā)布時(shí)間：2019-10-24
10月23日，資本市場(chǎng)學(xué)院聯(lián)合深圳價(jià)值在線、中國(guó)財(cái)經(jīng)出版社，在美麗的西麗湖畔舉辦了價(jià)值歷2020發(fā)布會(huì)，榕樹(shù)投資董事長(zhǎng)翟敬勇做了“把握權(quán)益的黃金時(shí)代”主題演講。榕樹(shù)投資董事長(zhǎng)翟敬勇在現(xiàn)場(chǎng)做主題演講時(shí)表示，2019年是A股未來(lái)5到10年大牛市的元年，以華為為代表的產(chǎn)業(yè)鏈（TMT、硬件、軟件）將牛股倍出。
一、 因?yàn)榭匆?jiàn)而相信，因?yàn)橄嘈哦匆?jiàn)；
翟敬勇引用馬云曾說(shuō)的這句話，馬云當(dāng)時(shí)說(shuō)電商是未來(lái)，引起很多質(zhì)疑，但馬云相信所以成就了今天的阿里巴巴。就像翟敬勇說(shuō)2019是大牛市元年，他舉例深圳的房?jī)r(jià)，2008年2月深圳華僑城房?jī)r(jià)22000元/平米，當(dāng)時(shí)嫌貴壓價(jià)，想20000元/平米買入，后因其他原因擱置。十年后的今天華僑城房?jī)r(jià)超10萬(wàn)元/平米，十年前投資房地產(chǎn)絕對(duì)是人生贏家。如今房地產(chǎn)大周期已經(jīng)進(jìn)入尾聲段，大家是時(shí)候思考一下資產(chǎn)應(yīng)該如何轉(zhuǎn)移，而現(xiàn)在權(quán)益市場(chǎng)的核心資產(chǎn)估值正處于合理區(qū)間。
中國(guó)與日本的人口結(jié)構(gòu)類似，1985年-1991年期間的日本，類似中國(guó)今天的情況。人口結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，中國(guó)20年間出生人數(shù)減少了5000萬(wàn)；2016中國(guó)進(jìn)入了一個(gè)新老資產(chǎn)的重新界定，中美關(guān)系惡化都與我們新資產(chǎn)崛起有關(guān)，新資產(chǎn)是什么？是高端制造業(yè)。中國(guó)已經(jīng)是全球高端制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)中心。逆轉(zhuǎn)的過(guò)程中，也是國(guó)與國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)，想替代，別人就想遏制，遏制趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，但是中國(guó)會(huì)快速崛起。
高端制造業(yè)，例如智能手機(jī)，蘋果8000-10000元；華為16999元；這是什么概念，這次以華為為代表的高端制造業(yè)在全球的崛起，是勢(shì)不可擋的。有一個(gè)數(shù)據(jù)可以分享，手機(jī)行業(yè)有蘋果、OOPO、VIVO、華為、小米、傳音，這是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，已有98%的市占率。2018年全球賣了14.56億部手機(jī)，中國(guó)國(guó)產(chǎn)的手機(jī)占到8億部。高鐵、軌道交通設(shè)備從2014年中國(guó)南車北車合并以后，即現(xiàn)在的中國(guó)中車，從45%的市占率現(xiàn)在提升到75%。波音從50年代開(kāi)始?jí)艛嗳?，現(xiàn)在我們的大飛機(jī)出來(lái)了，我們的C919的訂單已經(jīng)排到2023年了，我們的支線飛機(jī)訂單也出來(lái)了，華為亦然。我們看到的低端制造業(yè)是在往外轉(zhuǎn)移，但是高端制造業(yè)在中國(guó)剛剛崛起。美國(guó)倒逼中國(guó)開(kāi)放，所以這一次最后中美貿(mào)易戰(zhàn)達(dá)成協(xié)議，最核心點(diǎn)是美國(guó)沒(méi)有全面封殺我們的高科技企業(yè)，因?yàn)槿虍a(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菦](méi)辦法全面封殺的。華為的系統(tǒng)如果要完全讓大家用，也需要3年時(shí)間，這段時(shí)間們要干什么呢？就是開(kāi)放，開(kāi)放我們的金融市場(chǎng)。
二、 利率下行，權(quán)益上行；
金融市場(chǎng)開(kāi)放以后，目前是全球低利率時(shí)代，剛剛發(fā)售的德國(guó)的30年期國(guó)債，利率是負(fù)0.11%。日本的10年期國(guó)債負(fù)0.15%，德國(guó)的10年期國(guó)債是負(fù)0.36%。利率持續(xù)加速下行的過(guò)程，什么樣的資產(chǎn)可以抵御通脹下行的速度？就是優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)。這類龍頭企業(yè)隨著市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯。譬如格力電器，格力電器從2009年市占率達(dá)到50%以上，毛利率29%，凈利潤(rùn)率2.7%左右，到了2017年格力的凈利潤(rùn)率達(dá)到15%，所以2009-2017年格力在A股表現(xiàn)可證明它是大牛股。海螺水泥經(jīng)歷了最早起的供給側(cè)改革，并且在過(guò)去五六年間，一直是市場(chǎng)上的大牛股，剛剛公布的三季報(bào)，海螺水泥繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。在這種情況下，大家是否思考過(guò)，利率下行的背景下，這些行業(yè)都在加速寡頭化，寡頭化意味著行業(yè)內(nèi)越來(lái)越多的企業(yè)無(wú)法生存。利率下行是巨大挑戰(zhàn)，銀行打破剛兌后意味著所有資產(chǎn)都不會(huì)有穩(wěn)定的收益。那么在這種情況下，讓資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的保值增值，唯有投資這些優(yōu)秀的企業(yè)。
三、 ONE WORLD TWO SYSTEMS；
2019年中國(guó)A股正式進(jìn)入大牛市的契機(jī)，中國(guó)這次要感謝特朗普、感謝香港，讓國(guó)內(nèi)在座的各位加倍認(rèn)同：控制房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的泡沫，大力發(fā)展以華為為代表的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。1999年中國(guó)的高校畢業(yè)生只有85萬(wàn)人，2018年中國(guó)高校畢業(yè)生是820萬(wàn)人，2019年中國(guó)高校畢業(yè)生834萬(wàn)人，算人口出生比例扣掉22歲，99年高校畢業(yè)生占勞動(dòng)人口的4%；2018-2019年高校畢業(yè)生是占勞動(dòng)人口的40%。意味著高端制造業(yè)可以有足夠的人才進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代化，20年來(lái)高校畢業(yè)生總共有一個(gè)億。從1G-5G，中國(guó)人在5G達(dá)到了超越世界，根源在于我們的政策引導(dǎo)、人才培養(yǎng)與儲(chǔ)備。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)與美國(guó)分庭抗禮。中美之間核心為芯片之爭(zhēng)，華為在未來(lái)的5-10年全球的通信領(lǐng)域占據(jù)半壁江山。股市上漲要三個(gè)要素：1、大量資金，大類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：金融開(kāi)放，外資流入中國(guó)；2、產(chǎn)生一批代表未來(lái)的優(yōu)秀公司，持續(xù)給投資人帶來(lái)豐厚回報(bào)；3、制度建設(shè)：科創(chuàng)板帶來(lái)的是制度的變化，螞蟻金服、抖音、今日頭條這樣優(yōu)秀的企業(yè)得以進(jìn)入A股，治理結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式全球領(lǐng)先，預(yù)計(jì)11月份中美關(guān)稅之爭(zhēng)將告一段落，中國(guó)的A股市場(chǎng)的牛市即將開(kāi)啟了。
四、 美國(guó)過(guò)去200年大類資產(chǎn)實(shí)際總回報(bào)率對(duì)比
美國(guó)歷史上，各類資產(chǎn)中回報(bào)率最低的是現(xiàn)金，最高的是股票。以美國(guó)為首的資本市場(chǎng)，徹底拋棄了工業(yè)時(shí)代。全球正式進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)3.0將會(huì)由中國(guó)引領(lǐng)。中國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)將會(huì)給投資者帶來(lái)驚人回報(bào)。阿里巴巴的阿里云有望挑戰(zhàn)亞馬遜云。這些偉大的公司不僅僅是資產(chǎn)的升值，更多的是財(cái)富的傳承。
五、 尋找偉大企業(yè)，堅(jiān)持好股好價(jià)。
中國(guó)優(yōu)質(zhì)的公司有如皇冠上的明珠，越來(lái)越珍貴。目前A股有3600家公司，個(gè)人猜測(cè)其中一半以上會(huì)跌很慘，因此尋找偉大的企業(yè)是非常必要的，需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期跟蹤挖掘。A股港股化、美股化是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)5到10年將引領(lǐng)全球向前奔跑，中國(guó)的股市一定是大牛市，不用懷疑、猶豫，堅(jiān)定的把擬投資房產(chǎn)多余的資金，配置到權(quán)益類基金才是正確的投資方向。
