榕樹投資每周視點 20170915
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2017-09-15
一、行業(yè)及上市公司新聞/公告
1.康弘藥業(yè)：臨時股東大會通過增加公司經(jīng)營范圍：增加“貨物及技術進出口”。
點評:
1）增加經(jīng)營范圍是為了應對康柏西普及相關技術在美國未來的生產(chǎn)和銷售。
2）目前，康柏西普在去年越過FDA的一期二期臨床，直接進入三期臨床。臨床結束需要一定的時間，根據(jù)在中國的臨床情況，通過FDA的認證只是時間的問題。通過FDA認證將會是業(yè)績爆發(fā)的一個時點。
3）目前，治療眼科黃斑變性的單抗藥品大概接近50億美金的銷售額，而康柏西普的性價比要遠高于雷珠單抗和阿柏西普，我個人認為，未來在美國獲得10億美金以上的銷售也是有可能的。
4）繼續(xù)看好康弘藥業(yè)的業(yè)績增長。
2.中國可能出臺禁售燃油車時間表, 9月9日，2017中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達)國際論壇開幕。論壇會議上，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌發(fā)表演講時表示：“一些國家已經(jīng)制訂了停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時間表，目前工信部也啟動了相關研究，也將會同相關部門制訂我國的時間表。”
點評:
我國年汽車產(chǎn)銷3000多萬輛，如果出臺禁售燃油車政策，新能源汽車的按照3000萬汽車銷量的替換規(guī)模將達到目前50多萬輛的60倍，有巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。相應的整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將的到巨大并且十分明確的發(fā)展機遇?？春酶鱾€子行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展空間。
3.復星醫(yī)藥：控股子公司產(chǎn)品注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體獲波蘭藥品注冊辦公室藥品臨床試驗批準，在波蘭進行III期臨床試驗（用于轉移性乳腺癌適應癥）。
點評:
1）2015年7月和2016年1月，該新藥分別用于轉移性乳腺癌、轉移性胃癌適應癥獲國家食藥監(jiān)總局臨床試驗批準。國內(nèi)已完成I期臨床研究、并正在開展III期臨床試驗；I期臨床研究結果證實，安全、并與原研藥赫賽汀等效。
2）重磅藥品：全球十大重磅藥品，根據(jù)IMS數(shù)據(jù)，2016年度，全球已上市HER2 抑制劑于全球銷售額約為80.9億美元。
3）全球上市的HER2 抑制劑（用于轉移性乳腺癌適應癥）主要有TRASTUZUMAB、PERTUZUMAB、TRASTUZUMAB EMTANSINE和LAPATINIB。
4）波蘭人口有3795萬人，相當于一個一線城市及周邊地區(qū)人口，市場不會太大。未來在波蘭上市，有利于公司開拓波蘭市場，增厚公司利潤。
4.蘋果新品發(fā)布會: 5.8寸OLED全面屏+手術級不銹鋼中框、3D結構光FACE ID、支持神經(jīng)網(wǎng)絡引擎的64位A11仿生芯片、升級人像光效的后置OIS雙攝、更長使用壽命的雙電芯、標配無線充電接收端、防水防塵等創(chuàng)新與預期一致。超預期部分，一是3D結構光FACE ID在識別速度非?？斓幕A上，安全級別超過指紋，好于預期，因而可直接使用Apple Pay支付，避免了使用更慢的虹膜；二是手機支持用更高功率的USB-C 2Lightining適配器做半小時50%電量快充；三是支持藍牙5.0，支持4倍范圍和2倍速度；四是軟件優(yōu)化，包括AR、手勢、3D成像等應用。
點評:
本次蘋果發(fā)布的Iphone8是iphone6和iphone7這兩代硬件上的一個躍進, 是一次較大的改動和升級，有了更多的特性和智能,給用戶帶來新的使用體驗。其中,在處理器性能不斷提升（+30%）的基礎上，AR和人臉識別的應用代表了智能手機的發(fā)展方向，還有全面屏、OLED屏幕、玻璃屏、3D傳感器，無線充電，雙攝像頭，都會引領全球其他智能手機廠商的快速跟隨，給產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)帶來新的機遇和機會。
5.英威騰：公告中標深圳地鐵 2、5、8、9 號線延長線工程地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項目, 地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項目分 A、B 包同時招投標，深圳地鐵 9 號線西延長線為 B 包，起自南山區(qū)紅樹灣南站， 終至南山區(qū)航海路站，共 22 列 132 輛車。既有 9 號線和 9 號線西延段線路起自羅湖區(qū)文錦站， 終至南山區(qū)航海路站，全長 36.03km。全線采用地下敷設方式，共設站 32 座（其中換乘站 15 座）。 B 包第一中標候選人：英威騰, 預計中標金額：人民幣 118,800,706 元, 項目交付期限：2018-2019 年分批交付。
點評：
1）公司交通技術2017年上半年虧損1400余萬元，全年虧損額接近3000萬。本次中標項目的交付期是2018和2019年，即從明年開始交通技術將開始產(chǎn)生收入，有望扭虧為盈并較大幅度增厚公司利潤。
2）今年是公司的全面收獲之年：光伏、電動汽車驅控和伺服三大子公司均首次扭虧為盈；躋身宇通客車電機控制器合格供應商；中標俄羅斯石油11套低溫鉆機系統(tǒng)核心驅動逆變器，首次實現(xiàn)國產(chǎn)逆變器在石油鉆機上的大規(guī)模應用，這些積極的變化也反映到了公司今年的經(jīng)營業(yè)績上。
3）公司的工業(yè)自動化、交通電氣化和電源三大業(yè)務能夠支撐未來相當長一段時間的高速增長；廣受市場詬病的費用率過高的問題，在今年上半年也看到了積極的變化。 今年是公司業(yè)務的轉折年，前面的布局和積累開始看到成果。公司業(yè)績將逐步的得到驗證。
6.確認寧德時代為電池供應商，奔馳50億歐元加速EQ品牌國產(chǎn)化：目前，戴姆勒-奔馳正在全方位推進電動化進程，聚焦EQ電動子品牌，在全球展開布局。今年6月，在中德兩國領導人見證下，戴姆勒-奔馳與北汽集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。通過在華對新能源汽車領域的投資，進一步加強雙方的戰(zhàn)略合作。EQ品牌在中國國產(chǎn)將使用中國電池企業(yè)的電池，寧德時代為電池供應商之一。
點評：
宏發(fā)股份和寧德時代（catl）合作，寧德時代賣動力電池配套宏發(fā)股份的高壓直流繼電器。
免責申明：本報告版權歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司發(fā)布的完整報告為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告公開發(fā)布當日的判斷，在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。
1.康弘藥業(yè)：臨時股東大會通過增加公司經(jīng)營范圍：增加“貨物及技術進出口”。
點評:
1）增加經(jīng)營范圍是為了應對康柏西普及相關技術在美國未來的生產(chǎn)和銷售。
2）目前，康柏西普在去年越過FDA的一期二期臨床，直接進入三期臨床。臨床結束需要一定的時間，根據(jù)在中國的臨床情況，通過FDA的認證只是時間的問題。通過FDA認證將會是業(yè)績爆發(fā)的一個時點。
3）目前，治療眼科黃斑變性的單抗藥品大概接近50億美金的銷售額，而康柏西普的性價比要遠高于雷珠單抗和阿柏西普，我個人認為，未來在美國獲得10億美金以上的銷售也是有可能的。
4）繼續(xù)看好康弘藥業(yè)的業(yè)績增長。
2.中國可能出臺禁售燃油車時間表, 9月9日，2017中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達)國際論壇開幕。論壇會議上，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌發(fā)表演講時表示：“一些國家已經(jīng)制訂了停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時間表，目前工信部也啟動了相關研究，也將會同相關部門制訂我國的時間表。”
點評:
我國年汽車產(chǎn)銷3000多萬輛，如果出臺禁售燃油車政策，新能源汽車的按照3000萬汽車銷量的替換規(guī)模將達到目前50多萬輛的60倍，有巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。相應的整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將的到巨大并且十分明確的發(fā)展機遇?？春酶鱾€子行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展空間。
3.復星醫(yī)藥：控股子公司產(chǎn)品注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體獲波蘭藥品注冊辦公室藥品臨床試驗批準，在波蘭進行III期臨床試驗（用于轉移性乳腺癌適應癥）。
點評:
1）2015年7月和2016年1月，該新藥分別用于轉移性乳腺癌、轉移性胃癌適應癥獲國家食藥監(jiān)總局臨床試驗批準。國內(nèi)已完成I期臨床研究、并正在開展III期臨床試驗；I期臨床研究結果證實，安全、并與原研藥赫賽汀等效。
2）重磅藥品：全球十大重磅藥品，根據(jù)IMS數(shù)據(jù)，2016年度，全球已上市HER2 抑制劑于全球銷售額約為80.9億美元。
3）全球上市的HER2 抑制劑（用于轉移性乳腺癌適應癥）主要有TRASTUZUMAB、PERTUZUMAB、TRASTUZUMAB EMTANSINE和LAPATINIB。
4）波蘭人口有3795萬人，相當于一個一線城市及周邊地區(qū)人口，市場不會太大。未來在波蘭上市，有利于公司開拓波蘭市場，增厚公司利潤。
4.蘋果新品發(fā)布會: 5.8寸OLED全面屏+手術級不銹鋼中框、3D結構光FACE ID、支持神經(jīng)網(wǎng)絡引擎的64位A11仿生芯片、升級人像光效的后置OIS雙攝、更長使用壽命的雙電芯、標配無線充電接收端、防水防塵等創(chuàng)新與預期一致。超預期部分，一是3D結構光FACE ID在識別速度非?？斓幕A上，安全級別超過指紋，好于預期，因而可直接使用Apple Pay支付，避免了使用更慢的虹膜；二是手機支持用更高功率的USB-C 2Lightining適配器做半小時50%電量快充；三是支持藍牙5.0，支持4倍范圍和2倍速度；四是軟件優(yōu)化，包括AR、手勢、3D成像等應用。
點評:
本次蘋果發(fā)布的Iphone8是iphone6和iphone7這兩代硬件上的一個躍進, 是一次較大的改動和升級，有了更多的特性和智能,給用戶帶來新的使用體驗。其中,在處理器性能不斷提升（+30%）的基礎上，AR和人臉識別的應用代表了智能手機的發(fā)展方向，還有全面屏、OLED屏幕、玻璃屏、3D傳感器，無線充電，雙攝像頭，都會引領全球其他智能手機廠商的快速跟隨，給產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)帶來新的機遇和機會。
5.英威騰：公告中標深圳地鐵 2、5、8、9 號線延長線工程地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項目, 地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項目分 A、B 包同時招投標，深圳地鐵 9 號線西延長線為 B 包，起自南山區(qū)紅樹灣南站， 終至南山區(qū)航海路站，共 22 列 132 輛車。既有 9 號線和 9 號線西延段線路起自羅湖區(qū)文錦站， 終至南山區(qū)航海路站，全長 36.03km。全線采用地下敷設方式，共設站 32 座（其中換乘站 15 座）。 B 包第一中標候選人：英威騰, 預計中標金額：人民幣 118,800,706 元, 項目交付期限：2018-2019 年分批交付。
點評：
1）公司交通技術2017年上半年虧損1400余萬元，全年虧損額接近3000萬。本次中標項目的交付期是2018和2019年，即從明年開始交通技術將開始產(chǎn)生收入，有望扭虧為盈并較大幅度增厚公司利潤。
2）今年是公司的全面收獲之年：光伏、電動汽車驅控和伺服三大子公司均首次扭虧為盈；躋身宇通客車電機控制器合格供應商；中標俄羅斯石油11套低溫鉆機系統(tǒng)核心驅動逆變器，首次實現(xiàn)國產(chǎn)逆變器在石油鉆機上的大規(guī)模應用，這些積極的變化也反映到了公司今年的經(jīng)營業(yè)績上。
3）公司的工業(yè)自動化、交通電氣化和電源三大業(yè)務能夠支撐未來相當長一段時間的高速增長；廣受市場詬病的費用率過高的問題，在今年上半年也看到了積極的變化。 今年是公司業(yè)務的轉折年，前面的布局和積累開始看到成果。公司業(yè)績將逐步的得到驗證。
6.確認寧德時代為電池供應商，奔馳50億歐元加速EQ品牌國產(chǎn)化：目前，戴姆勒-奔馳正在全方位推進電動化進程，聚焦EQ電動子品牌，在全球展開布局。今年6月，在中德兩國領導人見證下，戴姆勒-奔馳與北汽集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。通過在華對新能源汽車領域的投資，進一步加強雙方的戰(zhàn)略合作。EQ品牌在中國國產(chǎn)將使用中國電池企業(yè)的電池，寧德時代為電池供應商之一。
點評：
宏發(fā)股份和寧德時代（catl）合作，寧德時代賣動力電池配套宏發(fā)股份的高壓直流繼電器。
免責申明：本報告版權歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司發(fā)布的完整報告為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告公開發(fā)布當日的判斷，在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。
