榕樹(shù)投資每周視點(diǎn) 20180209
文章來(lái)源：榕樹(shù)投資發(fā)布時(shí)間：2018-02-09
一、行業(yè)動(dòng)態(tài)
1.傳媒行業(yè)：阿里、文投控股接手萬(wàn)達(dá)電影12.77%股權(quán)。
點(diǎn)評(píng):
萬(wàn)達(dá)電影以78億向阿里轉(zhuǎn)讓7.66%的股份，向文投控股轉(zhuǎn)讓5.11%的股份，轉(zhuǎn)讓完成后阿里和文投控股將成為公司第二和第三大股東。萬(wàn)達(dá)此次出售股份，一方面回籠了大量資金，另一方面也有戰(zhàn)略發(fā)展的考慮。文投控股是北京市文化投資發(fā)展集團(tuán)旗下的文化類上市公司，具有國(guó)企背景，其業(yè)務(wù)涉及影院及院線業(yè)務(wù)。文投控股旗下的耀萊影院加盟萬(wàn)達(dá)院線后，整體市占率達(dá)到21.8%，市場(chǎng)份額是TOP5（除萬(wàn)達(dá)院線外）總和，將在院線市場(chǎng)有絕對(duì)的市場(chǎng)地位。阿里旗下有在線票務(wù)平臺(tái)淘票票和阿里影業(yè)，阿里影業(yè)和萬(wàn)達(dá)影業(yè)的合作將進(jìn)一步促進(jìn)兩者在電影制作領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，阿里擁有的在線票務(wù)平臺(tái)和萬(wàn)達(dá)旗下的影院業(yè)務(wù)將形成互補(bǔ)，在中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)鏈上將更具話語(yǔ)權(quán)。
2.游戲行業(yè)：《2017年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2017年中國(guó)自主研發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)82.8億美元，同比增長(zhǎng)14.5%。
點(diǎn)評(píng):
2012年我國(guó)自主研發(fā)游戲的海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為5.7億元，5年時(shí)間海外游戲收入增長(zhǎng)了13.53倍。中國(guó)自主研發(fā)游戲的海外影響力和市場(chǎng)地位都在提升，目前中國(guó)已經(jīng)成為名副其實(shí)的游戲輸出大國(guó)。但值得注意的是，我國(guó)海外游戲市場(chǎng)收入增速在逐年放緩，且國(guó)產(chǎn)游戲出海的登陸地一般是東南亞地區(qū)，尚且難以打入歐美市場(chǎng)，未來(lái)國(guó)產(chǎn)游戲出海的市場(chǎng)規(guī)模將逐漸趨于飽和。
3.通信行業(yè)： 2018年2月9日，韓國(guó)平昌冬奧會(huì)開(kāi)幕，韓國(guó)四大通信運(yùn)營(yíng)商將提供5G試點(diǎn)和體驗(yàn)區(qū)，面向全球展示5G通信能力。其中，韓國(guó)電信（KT）的5G采用34~3.7GHz和27.5~28.5GHz提供5G服務(wù)，通信速率可達(dá)3.2Gbps。除了線下體驗(yàn)，觀眾在花樣滑冰和雪橇賽事的觀賽中，將有機(jī)會(huì)從更多視角感受5G的通信服務(wù)。
點(diǎn)評(píng):
5G在各個(gè)通信展和聯(lián)合測(cè)試中已經(jīng)多次成功演示，全球四大主流設(shè)備商均有相關(guān)產(chǎn)品提供，我國(guó)兩大設(shè)備商更是在5G NSA標(biāo)準(zhǔn)落地第一時(shí)間實(shí)現(xiàn)了端到端的演示。然而 5G的通信效果對(duì)普通用戶仍然沒(méi)有直觀感受，此次將要進(jìn)行的轉(zhuǎn)播將有助于5G在用戶側(cè)的共鳴，提升5G的關(guān)注度。
4.傳媒行業(yè)：網(wǎng)易發(fā)布2017財(cái)務(wù)年度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示，全年凈收入83.15億美元，約合人民幣541.02億元，同比增長(zhǎng)41.7%；凈利潤(rùn)16.46億美元，約合人民幣107.08億元，同比減少7.72%。
點(diǎn)評(píng):
網(wǎng)易的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括了在線游戲、電商、廣告、郵箱等，其中在線游戲收入占比達(dá)到了67%，營(yíng)收達(dá)到了55.76億美元，同比增長(zhǎng)29.67%。游戲業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受《陰陽(yáng)師》和《倩女幽魂》手游的貢獻(xiàn)。網(wǎng)易在線游戲的55億美元收入中，手游占比達(dá)到了70%，占比較2016年提升了10個(gè)百分點(diǎn)。2017年全國(guó)整個(gè)手游行業(yè)同比增速達(dá)到了40%，是游戲中增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域。未來(lái)游戲市場(chǎng)和發(fā)展空間也必將屬于手游，相關(guān)手游個(gè)股將持續(xù)收益。
二、公司新聞/動(dòng)態(tài)
1.海能達(dá)：2月5日發(fā)布回復(fù)證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢的公告，公告主要針對(duì)于發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了相關(guān)解釋說(shuō)明。公司于10月25日發(fā)布了全年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5-7億元。公司于1月31日發(fā)布業(yè)績(jī)修正預(yù)告，修正后預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)為2.5-3億元，較全年同期下降25.34%-37.78%。原因是5個(gè)億的訂單金額延遲交付，影響凈利潤(rùn)約2.65億元。截止公告日，已經(jīng)交付3.5億元，包含凈利潤(rùn)約1.8億元。
點(diǎn)評(píng):
海能達(dá)受上游供應(yīng)商電容與功放供應(yīng)不足的影響，導(dǎo)致訂單延遲付款，影響全年利潤(rùn)，若不考慮5億訂單延遲交付的情況，那么公司全年的凈利潤(rùn)約為5.15-5.65億元，較業(yè)績(jī)預(yù)告相差不大。此次為計(jì)入在2017年年報(bào)中的利潤(rùn)，應(yīng)將計(jì)入2018年一季度的利潤(rùn)，如果計(jì)入一季度的利潤(rùn)，18年的一季度相較于往年同期，凈利潤(rùn)會(huì)大幅改善，海能達(dá)往年一季度基本虧損為主，18年一季度有望扭虧為盈。
2.中興通訊：近日，中興通訊重磅發(fā)布5G E2E網(wǎng)絡(luò)切片方案，這是業(yè)界首個(gè)面向5G業(yè)務(wù)創(chuàng)新、貫穿全網(wǎng)的端到端切片解決方案。5G E2E切片方案的發(fā)布，將推動(dòng)5G商用系統(tǒng)的技術(shù)成熟邁上新臺(tái)階，為5G基于切片的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)新模式奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，構(gòu)建NSaaS(網(wǎng)絡(luò)切片即服務(wù))能力，持續(xù)引領(lǐng)面向垂直行業(yè)的5G應(yīng)用創(chuàng)新。
點(diǎn)評(píng):
中興通訊5G E2E網(wǎng)絡(luò)切片方案直擊5G差異化業(yè)務(wù)場(chǎng)景需求，以“敏捷、智能、開(kāi)放”為核心特征，構(gòu)建了貫穿5G無(wú)線接入網(wǎng)、核心網(wǎng)、承載網(wǎng)的端到端全云化網(wǎng)絡(luò)切片方案。此次方案的推出，進(jìn)一步加強(qiáng)了中興通訊在5G領(lǐng)域的影響力，在之后5G的建設(shè)中業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)加強(qiáng)了籌碼。
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